美系外資降旺宏評等兩級 目標價31元 - 股票

1.原文連結：
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外資觀點：美系外資連降旺宏(2337)評等兩級至「減碼」，目標價對砍至31元

2.原文內容：
美系外資在新出爐的報告中表示，旺宏(2337)定價權力削減，預估旺宏毛利率在第二季達
高峰，加上供需在第四季更趨平衡，下修旺宏毛利率預估，並決定將評等連降兩級，由原
先的「加碼」一口氣降至「減碼」，目標價由63元對砍至31元。同時調降明後年每股盈餘
預估，降幅16%及20%。

　　美系外資指出，先前對於旺宏偏正面看法是基於產品組合優化利潤率上升以及中/高
密度NOR和SLC NAND的價格上漲。不過這兩種產品的定價能力可能會開始減速。主要是中
國消費市場需求疲軟有所緩解SLC NAND供應短缺局面，用於汽車工業的中高密度NOR仍受
限於供應，但對於消費者細分市場，第四季度的供需平衡更加平衡。預估旺宏的毛利率可
能已在第二季度達到頂峰，決定減少2018-2020年的通用汽車假設。預估2019年的獲利將
下滑。同時將2019-2020年每股盈餘預估下修16%和20%，同時將評等連降兩級，由原先的
「加碼」一口氣降至「減碼」，目標價由63元對砍至31元。


3.心得/評論：
慘戶取暖文，外資總是先知道，砍到見骨才來發利空
這檔基本面應該還是不錯，NAND and NOR flash 雖然有降價疑慮
但法說會表示將會把產能轉往高階製程，應該沒說的這麼差
只是吳董說的話能相信幾成，這要打個問號。

是說這發報告的美系外資聽說是大摩，大摩這兩天是買超2337，
壓低吃貨真是吃相難看，明天往上還往下?
有鄉民能確定發報告的是大摩嗎~!?


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