1.原文連結：
https://wallstreetcn.com/articles/3519398
2.原文內容：
受出口和庫存的拉動，美國GDP年化季環比初值在連續兩個季度下滑後再度出現反彈。
北京時間4月26日晚間，美國商務部公布的數據顯示，美國一季度實際GDP年化季環比初值
為3.2%，創2018年三季度以來新高，高於此前預期值2.3%，同時也較前值2.2%大幅回升。
其中，出口、庫存以及地方政府投資的增加構成美國一季度GDP增速大幅反彈的主要提振
力量。數據顯示，一季度美國出口大幅增長3.7%，州和地方政府投資增速2.4%，民間投資
也有所增加。
同期非農企業庫存增加0.67%，為去年第三季以來最大增幅，且為連續第三季庫存增加。
美國商務部表示，這一增速反映了耐用品和非耐用品制造業庫存的上升。
但與此同時，上述兩項所帶來的增長部分被消費者和企業支出放緩所抵消。美國一季度個
人消費支出(PCE)年化季環比初值為1.2%，創近一年來新低，且較前值2.5%大幅回落。一
季度核心個人消費支出(PCE)物價指數年化季環比初值為1.3%，創2017年三季度以來新低
，且不及預期。
但非住宅固定資產投資僅僅增長2.7%，低於去年第四季度的5.4%，該數據反映了企業在軟
件、研發、設備等方面的支出。
一季度GDP平減指數年化季環比初值為0.9%，創2016年一季度以來新低，低於預期值1.2%
，較前值1.7%回落。
在此之前，受到3月零售數據強勁增長的影響，市場曾對美國該季度的GDP增速抱有較高期
望。當時，美國零售月環比增長1.6%，創下一年半以來新高。摩根大通、高盛等機構隨後
紛紛上調一季度GDP增速預期。
但金融博客ZeroHedge評價認為，美國一季度GDP增速的亮眼數據可能並不是一個特別樂觀
的信號，因為部分利好因素難以持續。
這對美聯儲的決策可能帶來一定影響：一方面，美國經濟增長仍然強勁，這對美聯儲來說
可能構成一個貨幣政策趨緊的理由，但另一方面，PCE及核心PCE數據保持低迷，這意味著
貨幣政策有必要放松。
部分分析師持有同樣的觀點。據英國《衛報》援引Capital Economics分析師Paul
Ashworth稱，在除去貿易、庫存和政府投資三項帶來的巨大提振後，美國經濟增速僅為
1.0%左右，而上述因素在未來幾個季度都有可能逆轉。
Ashworth更進一步表示：“在這種情況下，我們繼續預計今年整體增長將放緩，迫使美聯
儲在年底前開始降息。”
對經濟前景來說，較為樂觀的因素可能在於，通常美國一季度GDP增速在一年當中處於低
位，且2019年一季度數據還受到此前政府停擺所帶來的負面影響。
遠超預期的數據公布後，美元指數短線拉升，但隨即回吐漲幅。現貨黃金短線下挫3美元
，美股三大指數期貨集體短線拉升。
3.心得/評論：
一直以為中美貿易戰 影響全球經濟 沒想到這兩個經濟體
宏觀數字都高於預期
周一摩台結算 不排除今天是假殺 先蹲後跳拉高結算
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https://wallstreetcn.com/articles/3519398
2.原文內容：
受出口和庫存的拉動，美國GDP年化季環比初值在連續兩個季度下滑後再度出現反彈。
北京時間4月26日晚間，美國商務部公布的數據顯示，美國一季度實際GDP年化季環比初值
為3.2%，創2018年三季度以來新高，高於此前預期值2.3%，同時也較前值2.2%大幅回升。
其中，出口、庫存以及地方政府投資的增加構成美國一季度GDP增速大幅反彈的主要提振
力量。數據顯示，一季度美國出口大幅增長3.7%，州和地方政府投資增速2.4%，民間投資
也有所增加。
同期非農企業庫存增加0.67%，為去年第三季以來最大增幅，且為連續第三季庫存增加。
美國商務部表示，這一增速反映了耐用品和非耐用品制造業庫存的上升。
但與此同時，上述兩項所帶來的增長部分被消費者和企業支出放緩所抵消。美國一季度個
人消費支出(PCE)年化季環比初值為1.2%，創近一年來新低，且較前值2.5%大幅回落。一
季度核心個人消費支出(PCE)物價指數年化季環比初值為1.3%，創2017年三季度以來新低
，且不及預期。
但非住宅固定資產投資僅僅增長2.7%，低於去年第四季度的5.4%，該數據反映了企業在軟
件、研發、設備等方面的支出。
一季度GDP平減指數年化季環比初值為0.9%，創2016年一季度以來新低，低於預期值1.2%
，較前值1.7%回落。
在此之前，受到3月零售數據強勁增長的影響，市場曾對美國該季度的GDP增速抱有較高期
望。當時，美國零售月環比增長1.6%，創下一年半以來新高。摩根大通、高盛等機構隨後
紛紛上調一季度GDP增速預期。
但金融博客ZeroHedge評價認為，美國一季度GDP增速的亮眼數據可能並不是一個特別樂觀
的信號，因為部分利好因素難以持續。
這對美聯儲的決策可能帶來一定影響：一方面，美國經濟增長仍然強勁，這對美聯儲來說
可能構成一個貨幣政策趨緊的理由，但另一方面，PCE及核心PCE數據保持低迷，這意味著
貨幣政策有必要放松。
部分分析師持有同樣的觀點。據英國《衛報》援引Capital Economics分析師Paul
Ashworth稱，在除去貿易、庫存和政府投資三項帶來的巨大提振後，美國經濟增速僅為
1.0%左右，而上述因素在未來幾個季度都有可能逆轉。
Ashworth更進一步表示：“在這種情況下，我們繼續預計今年整體增長將放緩，迫使美聯
儲在年底前開始降息。”
對經濟前景來說，較為樂觀的因素可能在於，通常美國一季度GDP增速在一年當中處於低
位，且2019年一季度數據還受到此前政府停擺所帶來的負面影響。
遠超預期的數據公布後，美元指數短線拉升，但隨即回吐漲幅。現貨黃金短線下挫3美元
，美股三大指數期貨集體短線拉升。
3.心得/評論：
一直以為中美貿易戰 影響全球經濟 沒想到這兩個經濟體
宏觀數字都高於預期
周一摩台結算 不排除今天是假殺 先蹲後跳拉高結算
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