1.原文連結：https://money.udn.com/money/story/12926/4464802
2.原文內容：2020-04-03 03:03經濟日報 編譯葉亭均／綜合外電
聯合國1日警告，新冠肺炎疫情在最糟的情況下，可能導致今年全球經濟萎縮1%左右，遠低
於先前預測的成長2.5%，主要是因為如果歐美的經濟活動管制措施延長到第2季中期，加上
原油價格腰斬，全球經濟產出恐將萎縮0.9%。
經濟學家對疫情過後的全球經濟復甦之路，也有不同看法。一開始各界普遍預期會出現「V
型復甦」，也就是經濟迅速下滑之後迅速反彈，但現在更多人擔心可能出現U型復甦，最悲
觀的預測是L型或W型，甚至是無法用字母形容的複雜路徑。
以下是彭博資訊彙整經濟學家預估經濟復甦型態的各種可能：
V型復甦
若到了4、5月，歐美抗疫成功，解除社交距離規定，在決策者大規模財政與貨幣刺激措施協
助下，被壓抑的需求將大舉出籠，工廠和服務業能夠順利重新營運，失業情況減緩。經濟將
在2021年初左右，恢復至危機前的水準。
例證之一是，中國大陸在復工後，3月製造業採購經理人指數（PMI）已顯示景氣轉為擴張。
不過包括麥格理集團胡偉俊等分析師們提醒，要讓這類樂觀數字在中國大陸維持下去，需萬
事俱備，尤其是考慮到第2季全球經濟將衰退，疫情進一步蔓延，通縮加劇，與中國國內房
地產市場惡化等可能情況。
U型復甦
這是考量到疫情持續到6月，到時候才能鬆綁社交距離規定。屆時消費者不會爭先恐後回到
商店或飯店消費，原因是工廠和其他工作場所需要時間才能恢復全部產能，而且並非在危機
中失去的工作機會都會恢復。一些人仍要償還在危機中累積的債務。貿易將維持低迷狀態，
經濟要到2020年末或更晚才會復甦。
L型復甦
若疫情維持到下半年，迫使社交距離規定要維持到6月之後。在這樣情況下，經濟衰退可能
比預期的更長，人們會繼續減少服務支出，像是選擇在家看電影，也會拒絕休假。在危機之
前或期間累積的債務變得難以償還，引發違約和企業破產惡性增加，令人擔憂信貸緊縮，股
市也反彈失敗。
由於各國政府先前的刺激措施無法刺激需求，只好推出更多措施，但這需要時間安排。野村
控股經濟學家表示，L型是他們對美國預期的最糟情況。
W型
這是假定疫情會捲土重來。倫敦帝國學院的學者已警告若抗疫措施永久鬆綁，病毒可能會重
新發威。這代表會重新實施限制、重新引發不確定性，並且迫使工作場所與服務業者再度關
閉。這會導致經濟從擺脫困境後的復甦，再度陷入衰退。
施羅德投資管理公司首席經濟學家威德（Keith Wade）表示：「我們對於V型復甦基線預測
的關鍵風險在於疫情於第3季捲土重來。從經濟學詞彙來講，這是雙重衰退，因為重新實施
限制行動的措施，導致企業再度關門。」
Nike勾勾型
這種情況是，政府審慎鬆綁限制措施，讓企業與民眾支出慢慢恢復。直到2021年，經濟產出
水準都低於危機之前趨勢，民眾對過度支出、長程旅遊採取審慎態度，因此市場欠缺活力。
貝倫堡銀行（Berenberg）經濟學家史密丁（Holger Schmieding）與皮克凌（Kallum
Pickering）表示：「景氣劇減後，隨之而來的是較為平緩的向上回升，最終會超越新冠疫
情前的國內生產毛額（GDP）水準。」
兩位經濟學家表示：「大致上，我們預期GDP在觸底的約兩年後，將超越2019年底的水準。
」
3.心得/評論：因應疫情影響時間而預測各種不同的經濟發展情境，您喜歡哪一種姿勢呢?
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◢ ◣
(( ◤ ◥◥◥ )) 這一切都是幻覺！
■ － －||■ ／嚇不倒我的～～～ (逃)
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2.原文內容：2020-04-03 03:03經濟日報 編譯葉亭均／綜合外電
聯合國1日警告，新冠肺炎疫情在最糟的情況下，可能導致今年全球經濟萎縮1%左右，遠低
於先前預測的成長2.5%，主要是因為如果歐美的經濟活動管制措施延長到第2季中期，加上
原油價格腰斬，全球經濟產出恐將萎縮0.9%。
經濟學家對疫情過後的全球經濟復甦之路，也有不同看法。一開始各界普遍預期會出現「V
型復甦」，也就是經濟迅速下滑之後迅速反彈，但現在更多人擔心可能出現U型復甦，最悲
觀的預測是L型或W型，甚至是無法用字母形容的複雜路徑。
以下是彭博資訊彙整經濟學家預估經濟復甦型態的各種可能：
V型復甦
若到了4、5月，歐美抗疫成功，解除社交距離規定，在決策者大規模財政與貨幣刺激措施協
助下，被壓抑的需求將大舉出籠，工廠和服務業能夠順利重新營運，失業情況減緩。經濟將
在2021年初左右，恢復至危機前的水準。
例證之一是，中國大陸在復工後，3月製造業採購經理人指數（PMI）已顯示景氣轉為擴張。
不過包括麥格理集團胡偉俊等分析師們提醒，要讓這類樂觀數字在中國大陸維持下去，需萬
事俱備，尤其是考慮到第2季全球經濟將衰退，疫情進一步蔓延，通縮加劇，與中國國內房
地產市場惡化等可能情況。
U型復甦
這是考量到疫情持續到6月，到時候才能鬆綁社交距離規定。屆時消費者不會爭先恐後回到
商店或飯店消費，原因是工廠和其他工作場所需要時間才能恢復全部產能，而且並非在危機
中失去的工作機會都會恢復。一些人仍要償還在危機中累積的債務。貿易將維持低迷狀態，
經濟要到2020年末或更晚才會復甦。
L型復甦
若疫情維持到下半年，迫使社交距離規定要維持到6月之後。在這樣情況下，經濟衰退可能
比預期的更長，人們會繼續減少服務支出，像是選擇在家看電影，也會拒絕休假。在危機之
前或期間累積的債務變得難以償還，引發違約和企業破產惡性增加，令人擔憂信貸緊縮，股
市也反彈失敗。
由於各國政府先前的刺激措施無法刺激需求，只好推出更多措施，但這需要時間安排。野村
控股經濟學家表示，L型是他們對美國預期的最糟情況。
W型
這是假定疫情會捲土重來。倫敦帝國學院的學者已警告若抗疫措施永久鬆綁，病毒可能會重
新發威。這代表會重新實施限制、重新引發不確定性，並且迫使工作場所與服務業者再度關
閉。這會導致經濟從擺脫困境後的復甦，再度陷入衰退。
施羅德投資管理公司首席經濟學家威德（Keith Wade）表示：「我們對於V型復甦基線預測
的關鍵風險在於疫情於第3季捲土重來。從經濟學詞彙來講，這是雙重衰退，因為重新實施
限制行動的措施，導致企業再度關門。」
Nike勾勾型
這種情況是，政府審慎鬆綁限制措施，讓企業與民眾支出慢慢恢復。直到2021年，經濟產出
水準都低於危機之前趨勢，民眾對過度支出、長程旅遊採取審慎態度，因此市場欠缺活力。
貝倫堡銀行（Berenberg）經濟學家史密丁（Holger Schmieding）與皮克凌（Kallum
Pickering）表示：「景氣劇減後，隨之而來的是較為平緩的向上回升，最終會超越新冠疫
情前的國內生產毛額（GDP）水準。」
兩位經濟學家表示：「大致上，我們預期GDP在觸底的約兩年後，將超越2019年底的水準。
」
3.心得/評論：因應疫情影響時間而預測各種不同的經濟發展情境，您喜歡哪一種姿勢呢?
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