生涯報酬率 - 股票

※ 引述《DNSKHY (平生無大志，但求拾叁趴)》之銘言：
: 推 Reenter : 兩年就算生涯報酬率…這兩年買0050也不會輸這個成績 07/01 06:37
: 推 Reenter : 還有，我感覺你的年化報酬率計算上是不是有問題…… 07/01 06:56
:
: 應該沒問題喔
: 每月投入與目前總產出如下
: -130w（期初）, -3w X 21期，-13wX1, -3.8w X1,-3wX1, 335w（期末）, 算出來的月irr
: =1.23%，年化後 =15.82%
IRR牽涉到現金流，所以說我照你的這個現金流算出的IRR其實高達 2.258%/月
但是這不是問題的重點....

: → y800122155 : 你資產有1/3都是現金 用IRR算年化15% 那你總資產年 07/01 14:26
: → y800122155 : 化報酬差不多只有10% 然後還要再扣掉大盤平均年化報 07/01 14:27
: → y800122155 : 酬 剩下來的才是你付出的努力換來的超額報酬喔 07/01 14:27
: 假若你現在準備100萬投資，但只投資50萬買股，另外50萬保留現金。一年後，股票
: 漲1倍，所以你的總投資帳戶價值現為100萬股票+50萬現金=150萬，請問報酬率是100/50
: 還是 150/100 ? 答案是150/100, 因為投資報酬率必須從整個組合來看，現金
: 本身也是投資決策的一種，必須納入報酬率計算裡。我所投入的資金，以及目前產
: 出的(股+現金)現值，已在上面列出過，不再贅訴了。超額報酬部份等28年後再來算比較
: 出的(股+現金)現值，已在上面列出過，不再贅訴了。超額報酬部份等28年後再來算比較
: 有意義..
您說的沒有錯，以現金持有的部分當然要以整體的投資組合一起算，所以在你的例子
之中，整體的投資報酬率要用150/100= 1.5，資產成長50%而非100%。但是當你把每
月直接存進來的錢當做整體的現金流...你多存的現金又不是因為你投資而得到的，是
非投資的收入來源阿!把非投資的收入算成投資的IRR不就是一件很奇怪的事情嗎?

這樣的意思，不就是說今天有個基金操盤人，因為某些天上掉下來的好運，突然資產
增加了兩倍(因為新資金的投入)，那已經在基金內的投資人獲利直接翻倍嗎?把新資金
直接算成舊資金的報酬率怎麼看都不太對吧?

另外，我也就您提供的數據大概估計了投資進入市場的XIRR，結論是....小勝同時期購買
差不多等量的0050(約略2%, 21.82% v.s. 19.88%)但是兩邊都沒計算配息跟波動率，
不確定Risk Adjust Return 何者更好

http://imgur.com/a/3dx9P
(修正表格中的小錯誤，最後一次的投入資金不足)

通篇只是想強調，算對報酬率是一件很重要的事情，算多算少，都會讓自己的比較基準
有所偏差。推薦版友計算報酬率的時候，可以用Excel的XIRR 功能，計算清楚一目瞭然


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