日本央行進入40%上市企業的十大股東 - 股票

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2.原文內容：
在日本股市上，日本銀行（央行）的存在感進一步增強，通過交易所交易基金（ETF）的
持有餘額高達25萬億日元，截止3月底，似乎進入約4成上市企業的前10大股東之列，並成
為其中5家上市企業的最大股東。日本央行將購買交易所交易基金和購債作為達成2%通膨
目標的手段，不過日本央行在金融市場上的存在感越強就越難退出貨幣寬鬆。

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日本央行從2010年開始買入交易所交易基金（ETF），由於2013年上任的黑田東彥總裁實
施異次元貨幣寬鬆政策，購買額急劇增加。從2016年夏季持續以每年6萬日億元的規模買
入。據推算過去買入的股票持有額為25萬億日元，相當於東證主板股票總市值（652萬億
日元）的近4%。



這對個別企業影響巨大。東京證券交易所6月26日發佈的股票分部狀況調查顯示，
央行被歸類于購買交易所交易基金（ETF）的信託銀行，然而日本經濟新聞社（中文版：
日經中文網）計算日本央行實際的持股比例發現，在3735家上市企業中，央行進入1446家
企業的前10大股東之列。較1年前的833家相比增至1.7倍。並成為東京巨蛋公司、札幌控
股、尤尼吉可（UNITIKA）、日本板硝子和永旺5家公司的最大股東。



對於創始人持有大量股份，在市場上流通的浮動股本來就比較少的企業來説，影響
將更為巨大。



例如，運營優衣庫的迅銷公司。由於被納入大量交易所交易基金（ETF），日本央
行每買入1萬億日元的交易所交易基金（ETF），就會買入200萬億日元迅銷股份。以當前
的購買規模計算，1年後在市場流通的股票將幾近枯竭。
對於上市企業來説，日本央行是難得的不嚴厲的股東，但是對於央行的持股比例提高已開
始出現擔憂聲。KDDI的股東大會上，有股東問及央行出售股份的可能性，村本伸一董事表
示「認識到必須採取對策」。



日本央行總裁黑田表示，「（買入ETF）發揮了一定作用」，顯示出眼下將繼續買
入。但是這樣一來退出貨幣寬鬆將變得困難，此外如果不基於企業價值買入的股票出現增
加，顯示股票合理價格的股市功能將受到影響。

3.心得/評論：
日本企業有這個大股東真幸福，買了一堆股票一句話都不吭。
但一個政府把所有上市公司都買成大股東聽起來好像不是資本主義，是......？
雖然ETF是間接持有股票，但實際上是可以換成現股的，當你資金量大到一個境界後，是
會確確實實影響到市場，不像我們散戶交易ETF是不影響市場的。
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