押寶除息行情！壽險型金控out 防禦型金控in
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下半年投資市場不易掌握，防禦型金控股當道。玉山金周四將除權息，23日股價創近三年
新高，法人表示，金融類股第3季除權息行情，以企金為主的銀行型金控表現可望優於壽
險型金控。
玉山金周四將除權息，每股配發0.6125元現金股息、0.6126元股票股利，是今年少數同時
配股配息的金融股；昨日股價上漲0.3元，收在22.2元。
分析師表示，玉山金基本面表現佳，累計上半年稅後純益92.47億元，每股稅後純益0.91
元，較去年同期成長21.9%，再創歷年同期新高，主因玉山銀建構跨境及數位平台，尤其
在大數據布局腳步快，帶動整體業務發展；回顧玉山金過去配發股利都會填權息，若還原
權息來看，股價更持續創高，今年的除權息行情亦樂觀以待。
日盛投顧協理鍾國忠認為，早期大都認為上市櫃公司配股會稀釋每股獲利能力，但若公司
獲利持續穩健成長，又能填權息，也可視為穩健型投資喜歡的「複利」概念股。
尤其目前投資市場已處於高點，對以投資獲利為主的壽險型金控來說，今年下半年投資獲
利有一定挑戰，加以中美貿易大戰帶來的不確定性，使得市場資金流向防禦型個股，帶動
銀行型金控近來吸引不少資金停泊。
台積電在上周五一口氣填息後，昨日股價持續走高，反觀金融股指標國泰金、富邦金等仍
處於貼息，鍾國忠直言，就是因為下半年投資市場操作不易，使得買盤較為保守。
除基本面及資金面外，近來金管會主委顧立雄主導國內鬆綁金金併門檻，多家金控被點名
為潛在買家或是被併方，併購題材是金融類股亦為近期值得注意題材。
國內投顧認為，評估適合整併的標的主要有兩個方向，第一是金控是否能透過併購來截長
補短，國內銀行金控、壽險金控龍頭，如國泰金、富邦金、中信金比較可能尋求海外併購
機會，反倒是中型金控比較可能是這次發動整併的角色。
第二是目前主管機關規定金控的雙重槓桿比率DLR（金控長期投資／淨值）必須低於125%
，排除銀行、壽險金控龍頭，玉山金、新光金、永豐金皆有足夠能力與動機進行併購。
3.心得/評論：
(1) 下半年投資市場不易掌握，防禦型金控股當道。
(2) 玉山金周四將除權息，23日股價創近三年新高；今日收在22.35元，已破10年來新高。
(3) 台積電在上周五一口氣填息後，昨日股價持續走高，反觀金融股指標國泰金、富邦金
等仍處於貼息。
(4) 明日玉山金最後買入時機，買17張送1張，好好享受複利威力。
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