1. 標的：崇越 (5434)
2. 分類：多
3. 分析/正文：
a.公司面：崇越為科技產業材料通路商，半導體材料(光阻液,研磨劑等)為主約佔8成
其餘為被動元件/節能產品/環保工程等,台灣佔營收比重65%、中國佔35%
b.營運亮點：
(1)半導體材料光阻液跟研磨液，最大客戶是台積電，10奈米也通過認證
其餘客戶為南亞科、海力士，世界先進，聯電，中芯
台積電營運持續增溫，南亞科dram正夯報價續漲，這些客戶都正旺
(2)被動元件的電子材料，大客戶是國巨跟奇力新，最近MLCC缺貨報價狂漲
國巨股價破三百，奇力新破百，被動元件第四季進旺季
(3)矽晶圓通路商，大家都注意到的是矽晶圓製造商的環球晶跟合晶
但卻忽略通路商也會分到一杯羹，崇越為矽晶圓通路商也必受惠
(4)環境工程業務，主要客戶為台積電/聯電/南亞科/日月光/友達/華邦電/力晶
第四季為環境工程認列入帳的高峰期，營收勢必被拉高
總結：崇越受惠目前最夯的三大題->dram需求強/被動元件旺/矽晶圓持續供不應求
第四季也因應客戶高階製程提升，先進材料(光阻液/研磨液)需求強勁
加上環保工程從上半年遞延到下半年認列，第四季進入認列入帳高峰
所以第四季營收必創高峰，並且比去年第四季更好
明年展望是矽晶圓持續缺貨需求強勁外，也會加入新的中國半導體客戶
c.基本面：
月營收方面連續三個月站穩20億之上，11~12月只會更高不會更低
今年毛利率也守穩高水準的12%以上，營益率平均落在5.05附近
主要受第二季的蘇澳觀光工廠費用增加，所以拉低營益率
費用認列完了，接下來的每季營益率會攀升到水準之上
八年的自由現金流都為正，體質強健，現金流量穩
d.技術面：
9/29 1539出量打一根帶下影線的釘子確認突破下降壓力線
隨時延20MA 波動橫向盤整打底一個半月，11/10再打第二根下影線釘子
短周期均線糾結，11/17~18 帶量向上突破季線反壓，確認是否站穩季線
如果明天續攻，就不會回測季線支撐，而往上挑戰第一個壓力區82.7~83.2
該壓力區為頸線，也是空方缺口，屆時估算也會碰半年線反壓，勢必受壓抑
第一波資金可以在83上下作賣出，待盤整後再攻
e.籌碼面：
投信跟自營小幅買進中，外資停賣轉買是關鍵
國內分點留意長線買家國泰跟近期買家兆豐是否有出脫動作
4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制)
季線上76.8皆可進場，停點設破前低點72.8，此檔短波段操作
--
All Comments