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國際資金不斷提款台股，導致台積電（2330）貼息壓力未除，現在市場更將矛頭直指第3
季營運力道偏弱，摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，台積電下季營收年增雙
位數目標，恐難達成，摩根大通、麥格理證券也紛紛下修財務預期。
最大權值股台積電是台系半導體最重要指標，除息前夕，外資圈就曾點出三大疑慮：國
際資金態度、加密貨幣需求變化、第3季營運表現，這些擔憂「不幸地」均反映在股價壓
力上。
摩根大通證券半導體分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）持續擁護台積電，惟略將推測
股價由270下修至260元，他認為，台積電第3季營收季增約僅有8％，但這就是台積電明年
超旺之前，市場最後一輪下修。
麥格理證券半導體產業分析師廖光河建議將眼光放遠，7奈米製程是台積電長多利器，
不僅客戶更分散，營運比重也擺脫智慧機控制，吃下更多高效能運算（HPC）新應用。
凱基投顧半導體產業分析師江培嘉同樣認為，台積電明年在7奈米製程上，龍頭地位將
展露無疑，股價短線壓力，只是反映今年營收有下修風險。
至於摩根士丹利證券半導體研究團隊由詹家鴻領軍，上半年多次力排眾議，要市場留心
加密貨幣挖礦需求續航力，乃至點出市場對台積電營運預期太高的風險，現在看來頗為精
準。
詹家鴻指出，根據產業調查，台積電7奈米製程的良率還在改善當中，意味著蘋果最新
的應用處理器，得拖延到8月才會大量出貨，此外，加密貨幣價格下挫，挖礦用GPU與ASIC
需求同受影響，待台積電召開法說會公布第2季業績，市場調整對台積電預期後，再來考
量是否進場承接，是較佳策略。
不難發現，「長期看多、中期謹慎」是外資圈對台積電基本面的主流意見，但仍要留意
，國際資金近期對台股持續大舉調節，台積電首當其衝，雖屬非戰之罪，依舊成為台積電
股價壓力來源。
正因為國際資金調節的侵擾，贊同外資券商長線偏多看法的機構法人，短期並無明顯搶
進動作，多抱持觀望心態，寧可確定籌碼逆風消除再進場。 不過，由於台積電除息後連
日下跌，現在的報酬風險比更具吸引力，分析師不諱言，不少客戶最近都在商討進場時機
，只是什麼價位進場，尚無定論。
3.心得/評論：
(1) 長期看多、中期謹慎」是外資圈對台積電基本面的主流意見。
(2) 各種存股族不用擔心，台積電在2019年會有大爆發的成長，逢低布局正是時候。
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