2019年5月8日 下午5:59
作者：張至善
期貨公會以其自創風險指標，宣稱依據風險指標計算，交易人可能會面臨無法承擔「逐日
結算」風險，其學理依據為何？
在杜總輝事件後，期貨公會自創風險指標作為期貨商代為沖銷的依據。在107年2月期貨發
生金融史上最大財產掠奪及屠殺災害事件，期會公會在107/2/14新聞稿澄清指稱「國際上
期貨交易都是採逐日結算制度，即期貨交易所每日發布結算價格….…。所謂的風險指標
，就是當交易人帳戶內的權益數（含所有部位綜合損益）低於約定金額時，交易人可能會
面臨無法承擔「逐日結算」風險..」。期貨公會信誓旦旦指稱依據期貨公會制定之風險指
標公式計算，交易人會無法承擔「逐日結算」風險.，期貨商應即執行代為沖銷，期貨商
毫無過失。但事實是，期貨公會此一宣稱，完全沒有學理基礎也沒有證據，顯示期貨公會
此一宣稱可以被理性接受，明顯是毫無根據的臆測，完全是不成立的，是台灣金融期貨業
之恥；因為依據期交所結算保證金計算設計，期交所保證估算至少涵蓋一日價格變動幅度
百分之九十九信賴區間之值，也就是期交所保證交所的結算保證金設計至少99%以上信心
水準可以涵蓋當日結算價，期交所依據學理以至少超越99%信賴區間之值估算，而期貨公
會宣稱以其自創之風險指標計算「交易人面臨無法承擔「逐日結算」風險..」，期貨公會
明顯違背逐日結算法規明文，違反交易實務及學理基本常識。
去年(107年)2月6日期貨市場發生史稱期貨大屠殺事件，緊接著在2月9日發生與0206如出
一轍之連動陸股ETF所有期貨出現瞬間跌停後快速回彈之期貨災難事件，至今已經超過一
年多。期貨自救會受害人一年多年不斷向總統府及行政院陳請，蔡政府至今罔顧無辜受害
人民不斷陳請，舉證歷歷、要求公平正義，執意置之不理。事實真相，已經再清楚不過，
107年2月期貨災害是台灣金融史上最大弊案，是台灣金融期貨業之恥，是人禍導致的重大
災害。
由有更甚者；0206事件當日，期貨公會以其自律規則，規定期貨商依據風險指標進行整戶
市價委託沖銷，在期貨商集體市價沖銷結果，完全實現期貨商所公告之市價委託風險「極
易產生不合理成交價格，導致無法預期之損失」之重大災害事實，製造出市場價格極端失
序，期貨公會如此違反法規、交易實務及學理之事實，致使期貨價格嚴重失序，不可歸責
於交易人之事實顯而易見；然而；金管會主委顧立雄至今不還交易人不當損失一個公道，
追究相關失職人員應有的法律責任與行政責任，這就是蔡政府口中所說的公平正義。但絕
對不是人民心中的公平正義，相關單位假借公權力逕行官商彼此包庇勾結，是台灣金融史
上最大弊案及不公不義，是台灣金融期貨業之恥。
https://tw.news.yahoo.com/yahoo%E8%AB%96%E5%A3%87-%E5%8F%B0%E7%81%A3%E9%87%91%E8%9E%8D%E6%9C%9F%E8%B2%A8%E6%A5%AD%E4%B9%8B%E6%81%A5-095916457.html
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作者：張至善
期貨公會以其自創風險指標，宣稱依據風險指標計算，交易人可能會面臨無法承擔「逐日
結算」風險，其學理依據為何？
在杜總輝事件後，期貨公會自創風險指標作為期貨商代為沖銷的依據。在107年2月期貨發
生金融史上最大財產掠奪及屠殺災害事件，期會公會在107/2/14新聞稿澄清指稱「國際上
期貨交易都是採逐日結算制度，即期貨交易所每日發布結算價格….…。所謂的風險指標
，就是當交易人帳戶內的權益數（含所有部位綜合損益）低於約定金額時，交易人可能會
面臨無法承擔「逐日結算」風險..」。期貨公會信誓旦旦指稱依據期貨公會制定之風險指
標公式計算，交易人會無法承擔「逐日結算」風險.，期貨商應即執行代為沖銷，期貨商
毫無過失。但事實是，期貨公會此一宣稱，完全沒有學理基礎也沒有證據，顯示期貨公會
此一宣稱可以被理性接受，明顯是毫無根據的臆測，完全是不成立的，是台灣金融期貨業
之恥；因為依據期交所結算保證金計算設計，期交所保證估算至少涵蓋一日價格變動幅度
百分之九十九信賴區間之值，也就是期交所保證交所的結算保證金設計至少99%以上信心
水準可以涵蓋當日結算價，期交所依據學理以至少超越99%信賴區間之值估算，而期貨公
會宣稱以其自創之風險指標計算「交易人面臨無法承擔「逐日結算」風險..」，期貨公會
明顯違背逐日結算法規明文，違反交易實務及學理基本常識。
去年(107年)2月6日期貨市場發生史稱期貨大屠殺事件，緊接著在2月9日發生與0206如出
一轍之連動陸股ETF所有期貨出現瞬間跌停後快速回彈之期貨災難事件，至今已經超過一
年多。期貨自救會受害人一年多年不斷向總統府及行政院陳請，蔡政府至今罔顧無辜受害
人民不斷陳請，舉證歷歷、要求公平正義，執意置之不理。事實真相，已經再清楚不過，
107年2月期貨災害是台灣金融史上最大弊案，是台灣金融期貨業之恥，是人禍導致的重大
災害。
由有更甚者；0206事件當日，期貨公會以其自律規則，規定期貨商依據風險指標進行整戶
市價委託沖銷，在期貨商集體市價沖銷結果，完全實現期貨商所公告之市價委託風險「極
易產生不合理成交價格，導致無法預期之損失」之重大災害事實，製造出市場價格極端失
序，期貨公會如此違反法規、交易實務及學理之事實，致使期貨價格嚴重失序，不可歸責
於交易人之事實顯而易見；然而；金管會主委顧立雄至今不還交易人不當損失一個公道，
追究相關失職人員應有的法律責任與行政責任，這就是蔡政府口中所說的公平正義。但絕
對不是人民心中的公平正義，相關單位假借公權力逕行官商彼此包庇勾結，是台灣金融史
上最大弊案及不公不義，是台灣金融期貨業之恥。
https://tw.news.yahoo.com/yahoo%E8%AB%96%E5%A3%87-%E5%8F%B0%E7%81%A3%E9%87%91%E8%9E%8D%E6%9C%9F%E8%B2%A8%E6%A5%AD%E4%B9%8B%E6%81%A5-095916457.html
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