京城銀2809 - 股票

※ 引述《xuane (xuan)》之銘言：
: 1. 標的：京城銀
: 2. 分類：多
: 3. 分析/正文：
: 除去年認列華映呆帳外，歷年獲利平穩，獲利體質佳。
: 第一季獲利年增4成，為短線利多。
: 其次未來華映呆帳或可回沖，推升獲利。
: 長線而言，配息近年將突破1.5元法定上限，有殖利率護體。
: 4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制)
: 進場33
: 出場39
: 長期投資除財報連續惡化外，不停損

研究心得分享

近5年來京城銀行每股盈餘分別為2.51、4.89、4.17、3.09、4.33元，合併總損益分別為2
8、56、47、36、51億。除去年外，整體來說獲利向上，本年度光第一季就已經獲利19億
，表現十分出色。

去年底，京城銀提列華映呆帳16.4億元，造成每股損失1.42元，也導致去年盈餘只剩2.51
元，是近年來新低。若沒此呆帳，京城銀去年獲利應有44億。
但據悉，京城銀行對華映六代廠有最高限額抵押權18億，透過該抵押16億債權可望全額受
償，且已經獲得抵押物拍賣裁定，即將對華映六代廠做強制執行。也因此去年認列的呆帳
損失可能回沖，進一步推升本年度獲利。若獲利與去年水準相同，有44億，在加上呆帳回
沖的16億，一年就可獲利60億，每股盈餘突破5元。

華映部分目前仍在緊急處分的保護之下，債權人無法強制執行，但該處分5/1屆期，除非
獲得延長90日或取得重整裁定，否則無法阻止六代廠被拍賣。(沒意外五月就能看到華映
被查封的新聞)
至於另一顆地雷 綠能科技，京城銀曝險26億，據悉京城銀至少有20億抵押權，且已取得
執行名義，應該是不至於無法受償。

另外長線來看，銀行因為銀行法第50條規定，在提撥等於資本額的法定公積前，現金股息
只能分派1.5元。據計算，京城銀只要今年獲利34億元以上，再提撥法定公積後，明年即
可突破銀行法限制，增加股息金額。換言之，殖利率的提升進而推升股價是可以期待的。

今日收盤價32.9元，預期明年八月底前至少有40元。

風險：華映取得重整裁定、系統性風險、綠能爆雷(反而是加碼點)

可密切注意華映是否取得緊急處分延長或重整裁定。

證明不是空氣單。今日資買七張，目前共十三張。

https://i.imgur.com/Yvcws8W.jpg

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