https://tw.finance.appledaily.com/realtime/20190410/1548196/
上市來狂飆逾15000% 投資人喊進中國第1白酒股
三千弱水只取一瓢飲，如同這位表現頂尖的基金經理人：3500多檔在中國上市的股票中，
獨獨青睞貴州茅台！
香港匯添富資產管理公司（CUAM）投資長萬青（Michael Wan）認為，投資人不該錯過貴
州茅台這檔最出名的白酒股，今年來貴州茅台股價大漲6成，且上市近18年來累計已漲逾
15000%。這使貴州茅台成為中國最大上市釀酒業者，也是A股中身價最高昂的個股之一。
但萬青表示，貴州茅台股票雖價格不菲，但並未被嚴重高估，而且「是極少數利潤率高達
近90%的股票之一」，未來成長潛力巨大。
彭博彙整的資料顯示，貴州茅台是全球獲利最可觀的釀酒商，過去至少10年來毛利率都維
持在90%上下。2018年貴州茅台的帳面投資資本回報率超過500%；相較下，擁有JOHNNIE
WALKER、SMIRNOFF等知名品牌的英國酒商帝亞吉歐（DIAGEO）投資資本回報率僅16%。
萬青看好中國消費升級趨勢下，對高檔酒類產品的需求。貴州茅台是「白酒的中國第一品
牌，效益非常強，客戶忠誠度非常非常的高。這一類企業是有『護城河』的企業，其他公
司很難復制和取代其地位。」
萬青在A股中只買進貴州茅台這檔股票。他所管理的匯添富中港策略基7成以上資金投資港
股，其餘投資中概股ADR，過去5年來績效擊敗96%的同業，回報比MSCI中國指數多出1倍以
上。
預估本益比約26倍的貴州茅台，是今年漲勢最搶眼的中國大型股之一。今年來上海證券綜
合指數累計上漲超過29%，表現在全球主要股票指數中遙遙領先，但貴州茅台的漲勢比大
盤更迅猛。
貴州茅台今逆勢勁揚，盤中一度漲5.18%至951.9元人民幣，收盤仍漲4.75%至947.99元人
民幣，改寫盤中和收盤歷史新高，且今年來累計漲幅達到60.67%，從2001年8月底上市迄
今漲幅則達15075.06%。
貴州茅台3月底才公布，2018年淨利飆升30%至352億元人民幣、營收增26.49%至736億元人
民幣，激勵分析師紛紛調高目標股價預測，預期貴州茅台可望成為中國第1檔股價站上
1000元人民幣的股票。
上周貴州茅台又發布公告，稱初步核算數據顯示，今年第1季營收可能年增約20%，展望優
於分析師預期，使看多該公司股價聲浪更上一層樓。（劉利貞／綜合外電報導）
comment:
一般電子產品，放越久甚至放一段時間就一毛不直
只有貴州茅台，放久不僅不會跌價，放越久還越賣越貴
買一張貴州茅台勝過一千萬張蘋果西打
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上市來狂飆逾15000% 投資人喊進中國第1白酒股
三千弱水只取一瓢飲，如同這位表現頂尖的基金經理人：3500多檔在中國上市的股票中，
獨獨青睞貴州茅台！
香港匯添富資產管理公司（CUAM）投資長萬青（Michael Wan）認為，投資人不該錯過貴
州茅台這檔最出名的白酒股，今年來貴州茅台股價大漲6成，且上市近18年來累計已漲逾
15000%。這使貴州茅台成為中國最大上市釀酒業者，也是A股中身價最高昂的個股之一。
但萬青表示，貴州茅台股票雖價格不菲，但並未被嚴重高估，而且「是極少數利潤率高達
近90%的股票之一」，未來成長潛力巨大。
彭博彙整的資料顯示，貴州茅台是全球獲利最可觀的釀酒商，過去至少10年來毛利率都維
持在90%上下。2018年貴州茅台的帳面投資資本回報率超過500%；相較下，擁有JOHNNIE
WALKER、SMIRNOFF等知名品牌的英國酒商帝亞吉歐（DIAGEO）投資資本回報率僅16%。
萬青看好中國消費升級趨勢下，對高檔酒類產品的需求。貴州茅台是「白酒的中國第一品
牌，效益非常強，客戶忠誠度非常非常的高。這一類企業是有『護城河』的企業，其他公
司很難復制和取代其地位。」
萬青在A股中只買進貴州茅台這檔股票。他所管理的匯添富中港策略基7成以上資金投資港
股，其餘投資中概股ADR，過去5年來績效擊敗96%的同業，回報比MSCI中國指數多出1倍以
上。
預估本益比約26倍的貴州茅台，是今年漲勢最搶眼的中國大型股之一。今年來上海證券綜
合指數累計上漲超過29%，表現在全球主要股票指數中遙遙領先，但貴州茅台的漲勢比大
盤更迅猛。
貴州茅台今逆勢勁揚，盤中一度漲5.18%至951.9元人民幣，收盤仍漲4.75%至947.99元人
民幣，改寫盤中和收盤歷史新高，且今年來累計漲幅達到60.67%，從2001年8月底上市迄
今漲幅則達15075.06%。
貴州茅台3月底才公布，2018年淨利飆升30%至352億元人民幣、營收增26.49%至736億元人
民幣，激勵分析師紛紛調高目標股價預測，預期貴州茅台可望成為中國第1檔股價站上
1000元人民幣的股票。
上周貴州茅台又發布公告，稱初步核算數據顯示，今年第1季營收可能年增約20%，展望優
於分析師預期，使看多該公司股價聲浪更上一層樓。（劉利貞／綜合外電報導）
comment:
一般電子產品，放越久甚至放一段時間就一毛不直
只有貴州茅台，放久不僅不會跌價，放越久還越賣越貴
買一張貴州茅台勝過一千萬張蘋果西打
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