一些關於保證金與SPAN的問題... - 期貨

SPAN計算這些折抵時，

最大的不同在於並非以口數為折抵計算單位，

而是以Delta值為計算單位

因為很複雜，不太可能用人腦算

但是你可以算出大概

期貨(小台)Delta值是1 大台是1*4=4

深度價內選擇權是1

價平約0.5~0.7

價外約0.3

舉例B8600C+S8600P=小台=>Delta值合起來約是1

因為兩個都是看多Delta值是同向不能互抵

舉例S8600C+S8600P

因為兩個是一多一空Delta值是不同向可以互抵

舉例S9600C+S9600P

因為兩個是一多一空Delta值是不同向可以互抵

只是S9600C可以抵的很少所以還是接近賣出期貨

也就是說買方部位的淨值不一定折抵賣方的保證金

你之前Sell幾口Put後又Buy了幾口Call，

簽完SPAN維持率從原本的150~200%，

突然暴增到2000%以上...

我猜你Sell幾口Put為價外

因為價外假設原本一口保證金收1萬，簽完之後變成看Delta值

價外Delta值沒有很高，所以只收5千，並不是Buy了幾口Call照成他降低的

應注意事項

在絕大部分情況下，以SPAN計算之應有保證金將低於策略基礎

(如多空價差組合等方式)計算之保證金，惟仍有少部分情況，

前者計算之應有保證金會略高於後者計算之應有保證金，

此係合理反映部位風險所致

我有看過311那天暴跌，PUT從價外變成價內Delta值爆升，導致保証金狂升

有人被期貨商全部砍倉

所以簽SPAN前要想好阿，不是傻傻Sell一堆，一次就上西天了

不過SPAN也有好用的地方，可以當賣方又沒風險

至於怎麼用，有空再說瞜

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